加密貨幣市場在經(jīng)歷了從十月到三月的大幅上漲后，正在進行健康的 consolidaion - 至少對于那些投資于兩大數(shù)字資產(chǎn)的人來說是這樣。

然而，對于持有較小加密貨幣的人來說，這是一個殘酷的調整，加密社交媒體圈的情緒看起來像是熊市絕望。

盡管比特幣（BTC）和以太坊的以太（ETH）僅比它們的年度高點低15%，但一些加密貨幣主要代幣如 solana（SOL）和 avalanche（AVAX）從它們的三月高點下跌了40%到50%，而 layer-1 挑戰(zhàn)者 sui（SUI）和 aptos（APT）已經(jīng)暴跌了60%到70%。

風險投資基金的拋售壓力、供應代幣解鎖的不斷擴大、加密貨幣的新資金流入不足以及季節(jié)性趨勢都導致了另類幣的疲軟，這個術語用來描述比特幣和以太坊之外的加密貨幣。

許多另類幣經(jīng)歷了通過預定數(shù)年的解鎖和分發(fā)不斷稀釋的代幣供應。這是因為大部分代幣被鎖定，被早期投資者購買，或者被用于生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展和贈款。

例如，以太坊 layer-2 網(wǎng)絡 Arbitrum 的代幣（ARB）接近去年九月的歷史最低價格，盡管它的市值已經(jīng)從10億美元增長到25億美元，因為其供應大幅增加。

另一個例子是 solana，其供應每天通脹7.5萬個代幣，按當前價格價值約1000萬美元。

“與股票不同，股票有來自 ETF 流入和債券回購的持續(xù)被動買盤，而加密貨幣，特別是另類幣，卻相反 - 不斷的賣壓，” 加密對沖基金 Lekker Capital 創(chuàng)始人 Quinn Thomson 在一篇 X 文章中指出。

大部分賣壓來自風險投資基金在過去幾年推出的項目的早期投資獲利。

"風險投資基金在2022年第一季度投資了130億美元，而市場已經(jīng)轉向了急劇的熊市，" 10x Research 創(chuàng)始人馬庫斯·蒂倫在本周早些時候的一份報告中表示。"這些基金現(xiàn)在面臨來自他們的投資者的壓力，要求返還資本，因為人工智能（AI）已經(jīng)成為一個更熱門的主題。"

當市場對更小、更具投機性的加密資產(chǎn)的需求下降，交易量下降時，就像在過去幾個月里一樣，就沒有足夠的需求來吸收這種供應沖擊。

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加密市場的流動性流入也在過去幾周停滯甚至出現(xiàn)逆轉，這可以從穩(wěn)定幣的市值來看出來，穩(wěn)定幣大多被用作加密交易的中介。

根據(jù) TradingView 數(shù)據(jù)，四大穩(wěn)定幣（Tether的USDT，Circle的USDC，F(xiàn)irst Digital的FDUSD和Maker的DAI）的綜合市值自今年早些時候擴張了300億美元后，自4月以來一直持平。

交易所上的穩(wěn)定幣余額（這意味著交易員和投資者的備用資金）下降了40億美元，降至自2月以來的最低水平，Anagram 的合伙人大衛(wèi)·舒特沃斯在一篇 X 文章 中援引了 Nansen 的數(shù)據(jù)指出。

"這對于即將解鎖的代幣、以及新的代幣和空投計劃尤其不利，" 舒特沃斯表示。

最近推出的區(qū)塊鏈橋梁 Wormhole {{W}}、收益型合成美元協(xié)議 Ethena {{ENA}} 和 layer-2 網(wǎng)絡 Starknet（STRK）的代幣價格都從各自的高點暴跌了60%到70%，并將面臨在未來幾年內價值數(shù)十億美元的代幣分發(fā)。

季節(jié)性趨勢對于較小的代幣也是熊市的，六月通常是另類幣的下跌月份。

TradingView 數(shù)據(jù)顯示，過去六年中，除了比特幣和以太坊之外的加密資產(chǎn)的綜合市值，由 TOTAL.3 指標捕捉，每年六月都有下降。

本月似乎也不例外，截至目前，TOTAL.3 下跌了11%。