最近,一系列因素包括: @eigenlayer 的空投預(yù)期落地、 @RenzoProtocol 上線后表現(xiàn)不及預(yù)期,以及其他Restaking的Fomo情緒降低,都無疑給Restaking再質(zhì)押賽道降了降溫。如何看到Restaking行業(yè)現(xiàn)狀以及后續(xù)可能性的變局?接下來,我簡(jiǎn)單分享幾個(gè)觀點(diǎn):1)Restaking賽道確實(shí)經(jīng)歷了一段很長(zhǎng)時(shí)間的非理性繁榮發(fā)展,從積分大戰(zhàn)到ETHFI、Renzo、Puffer、Swell等被寄予高市場(chǎng)厚望,再質(zhì)押賽道陷入了一個(gè)搶奪原生ETH和LST憑證的“鎖流動(dòng)性”數(shù)據(jù)秀場(chǎng)模式,仿佛誰(shuí)能吸引更多的資產(chǎn)鎖入,誰(shuí)就能在未來創(chuàng)造更大的預(yù)期價(jià)值,因此得到一個(gè)進(jìn)入市場(chǎng)的更高估值?在我看來,這個(gè)價(jià)值估算標(biāo)準(zhǔn)離大譜,都忽略了一個(gè)本質(zhì),鎖LST憑證這類資產(chǎn)給積分創(chuàng)造了不了增量?jī)r(jià)值,背后的AVS網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)局面能夠打開,真正創(chuàng)造出收益才是價(jià)值顯現(xiàn)的開始。很顯然,非理性情緒下,大家的預(yù)期和焦點(diǎn)并沒有放在AVS的落地應(yīng)用層面,取而代之用吸引流量和資產(chǎn)的方式換來的高預(yù)期,并得不到有效支撐;2)Eigenlayer的倉(cāng)促發(fā)Token,而且提出了intersubjective的創(chuàng)新范式,實(shí)在說這個(gè)Token發(fā)行在我看來像是專門為“滅火降溫”而來。因?yàn)槿鬜estaking積分樂高大戰(zhàn)進(jìn)一步妖魔化,帶給Eigenlayer的壓力也會(huì)被指數(shù)級(jí)放大,一旦Eigenlayer在未來發(fā)展過程中風(fēng)吹草動(dòng)都會(huì)引發(fā)再質(zhì)押行業(yè)誘發(fā)連鎖共振危機(jī)。Eigenlayer發(fā)Token 預(yù)期的落地,會(huì)明顯讓積分大戰(zhàn)這類Fomo風(fēng)氣降溫,讓市場(chǎng)把注意力聚焦到再質(zhì)押的支撐點(diǎn)AVS網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的增長(zhǎng)本質(zhì)上。3)AVS(主動(dòng)驗(yàn)證服務(wù)),簡(jiǎn)單而言,是從以太坊的上萬(wàn)個(gè)節(jié)點(diǎn)運(yùn)維商當(dāng)中篩選出部分節(jié)點(diǎn),做一些相應(yīng)的軟硬件及技術(shù)服務(wù)能力增強(qiáng),進(jìn)而讓這些Validators在維持其原本以太坊共識(shí)的基礎(chǔ)上,新增拓展一些維系其他Rollup等網(wǎng)絡(luò)安全的服務(wù)能力,進(jìn)而獲得額外收益的可能性。(相當(dāng)于從大量“礦工”中抽象出一些“礦池”然后做一些業(yè)務(wù)拓展)AVS網(wǎng)絡(luò)可以理解成在以太坊基礎(chǔ)Infra層當(dāng)中做了一些“中間件”服務(wù)強(qiáng)化,讓一些節(jié)點(diǎn)聯(lián)合起來,可以做去中心化Sequencer、去中心化Oracle等等服務(wù)能力的“封裝”以及商品化輸出。理論上,只要AVS所轄節(jié)點(diǎn)的能力邊界足夠大,只要在以太坊的大共識(shí)框架內(nèi),可以拓展的應(yīng)用落地場(chǎng)景將非?？捎^。再通俗理解,原先這些中間件網(wǎng)絡(luò)需要外部共識(shí)構(gòu)建來接入,現(xiàn)在直接讓以太坊的底層基礎(chǔ)設(shè)施可兼?zhèn)溥@樣的服務(wù)能力,而且其又能代表一定以太坊安全共識(shí)。AVS節(jié)點(diǎn)強(qiáng)化應(yīng)用范式,可以視為一次給以太坊增加業(yè)務(wù)拓展能力的潛力方向,但它的重點(diǎn)在節(jié)點(diǎn)服務(wù)能力增強(qiáng),以及AVS網(wǎng)絡(luò)服務(wù)能力的真正落地并產(chǎn)生效益轉(zhuǎn)化。而并非AVS帶來的附屬質(zhì)押再質(zhì)押以及積分War預(yù)期屬性。4)事實(shí)上,AVS節(jié)點(diǎn)強(qiáng)化應(yīng)用范式,在以太坊網(wǎng)絡(luò)之外,也都有所體現(xiàn):比如: @MarlinProtocol 通過分布式節(jié)點(diǎn)增強(qiáng),可以實(shí)現(xiàn)為一些AI模型訓(xùn)練需求方提供租用算力支持;又比如: @FlareNetworks 通過增強(qiáng)其鏈下分布式Oracle節(jié)點(diǎn)能力,可以讓Oracle節(jié)點(diǎn)直接集成EVM網(wǎng)絡(luò)和鏈上生態(tài)打通,開辟Oracle As A Service的敘事方向。(抽空再詳細(xì)跟進(jìn)分析解讀)這些原本在幕后在底層的節(jié)點(diǎn)運(yùn)維方進(jìn)行能力強(qiáng)化增強(qiáng)后,可以為原鏈帶來更廣泛的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)能力?；剡^頭來來看,原本Eigenlayer 原本做再質(zhì)押只是為了給其EigenDA(首個(gè)AVS)提供基礎(chǔ)安全能力,卻不曾想?yún)s打開了再質(zhì)押的“潘多拉魔盒”:消極面看,若不加引導(dǎo)和控制,再質(zhì)押的虛假繁榮會(huì)進(jìn)一步放大以太坊網(wǎng)絡(luò)潛在的流動(dòng)性危機(jī);積極面看,從AVS節(jié)點(diǎn)能力增強(qiáng)視角來解讀,Restaking確實(shí)會(huì)給區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)注入全新的敘事方向和想象空間。這才是再質(zhì)押賽道的未來吧,無它。Note:若您對(duì)Restaking 再質(zhì)押賽道缺乏系統(tǒng)了解,推薦訂閱參考web3caff的萬(wàn)字研報(bào),全景式拆解Eigenlayer引領(lǐng)的再敘事賽道情況,背后的原理以及發(fā)展趨勢(shì)等等。https://research.web3caff.com/zh/archives/17390?ref=1&ref=743